【有色】涨价如期兑现，步入高度跟踪期

　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2208合约上周涨0.6%至47.55万元/吨； 2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为4720美元/吨，较上周持平。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022年强势。增持：中矿资源（002738）、天齐锂业（002466），融捷股份（002192），永兴材料（002756），赣锋锂业（002460），盛新锂能（002240）。受益：江特电机（002176）、盐湖股份（000792）、西藏矿业（000762）、天华超净（300390）、科达制造（600499）、西藏珠峰（600338）、川能动力（000155）、藏格控股。钴板块：国内原料价格持续走低*近企稳，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）、洛阳钼业（603993）、格林美（002340）。

　　8月初询价积极性增加，锂价缓慢上涨：上周中国碳酸锂价格略涨，海外氢氧化锂价格价格整体坚挺。电池级碳酸锂47.5-48.5（三周前+0.5万元/吨），工业级碳酸锂46-46.5万元/吨+（+0.5万元/吨），*新工业级碳酸锂上限价格：有厂家以47万元/t零星成交。电池级氢氧化锂47-47.2万元/吨，比较稳定不如碳酸锂价格上涨明显。日韩氢氧化锂的散单交割价在72-78美金/kg，较前一周持平，海内外价差倒挂现象依然存在。6月初到现在，锂的价格在高位震荡了大概接近一个月的时间，七月份实现了缓慢小幅的上涨，尤其是两周左右已经明显启动，只是涨幅较小速度缓慢。主要原因：历年Q2到Q3初，都是处于一个交易相对清淡，需求平稳而供给释放的一个时期。中游厂商库存仍有一定安全性。中下游的采购心态比较保守谨慎。上周感受到询价较7月有所热情，采购积极性提升，对于价格的缓慢上涨接受。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为46.6-47.7万元/吨，均价较前一周上涨0.19%。电池级氢氧化锂价格为价格为46-47.5万元/吨，均价较前一周持平。

　　累库较多，钴需求复苏节奏较慢，钴价继续回调：根据SMM数据，上周电钴价格为31-32万元/吨，均价较前一周下降5.06%。电钴预期供给增加，需求依旧疲软，叠加近期MB价格下行，头部大厂下调出厂价。钴中间品价格继续下行，近两月国内需求较差，倒逼国际原料市场价格下降。叠加近期海外夏休，海外钴金属市场需求清淡，钴中间品价格随之下行。

　　磷酸铁锂价格保持稳定，三元材料价格略微下行：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格15. 2-15.9万元/吨，均价较前一周持平。三元材料622价格为价格为34.45-35.35万元/吨，均价较前一周下降0.23%。

　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。

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